如涵电商借壳新三板，这个张大奕们的孵化器竟值十几亿？

文/电商在线记者 婵娟

网红有多火，网红孵化器就有多火。

张大奕、大金、管阿姨，这些在网红圈耳熟能详的名字，却没有多少人知道她们其实都来自同一个公司：如涵电商。诚然，网红手握大把流量，经营模式初具雏形，但短板也显而易见：供应链能力薄弱，内容难以持续输出，这就为网红孵化器提供了存在的价值。

前身为淘品牌“莉贝琳”的如涵电商于2012年12月正式成立，依托于数据分析能力、供应链后端支撑和公司运营管理的能力，与网红之间建立了“你负责貌美如花，我负责赚钱养家”的合作模式，帮助她们在电商变现、广告代理、泛娱乐等领域发挥商业价值，并形成“流水线”式炮制网红的模式。

前不久，如涵电商更是将一家新三板公司克里爱的股价从1.3元/股提升到30.92元/股，市值也从600多万元到涨到了约8.66亿元。据悉，4月初，克里爱当时的股价是1.3元/股，共发行500万股，如涵电商CEO冯敏和如涵电商总监助理张妤以7.66每股的价格从克里爱认购2300万股，相加总市值约为1.8亿元；而在其8月初的定向方案中，拟以近百元发行500万股，若定增成功，加上现在30.92元/股的股价计算2800万股股票的市值，公司总市值则将达到近13.66亿元。随后，克里爱的实际控制人冯敏通过一系列操作把如涵电商的核心团队、品牌注入了这家新三板公司。

某投资机构分析人士表示：“说白了，新三板还是一个PE市场，定价增发价格与企业成长性直接相关，虽然新三板流动性不佳，但是在网红大热的风口上，如涵挂牌一级市场融资是十分具有优势的。”

向新三板公司买个壳

8月初，有一家新三板公司克里爱（832887）抛出了一份股票发行价格近百元，融资5亿元的定增方案。而翻开克里爱2015年财务报告可以发现，克里爱的主营业务为销售各种自营品牌和其他品牌化妆品及美容配件产品，2015年7月23日正式挂牌新三板，总资产600多万元，由王翌母女100%控股，股权结构十分单一。

报告中还称由于受到电商互联网销售的冲击以及国外知名品牌化妆品陆续进入中国，给国内化妆品行业，特别是传统线下实体销售带来不利影响，严重冲击了公司线下的渠道优势，导致公司2015年亏损超过125万元。面对这些相对惨淡的财务数据，这时候为何会抛出价格近百元的定增方案？也许，可以从它年初就开始频繁的股权变动中找到答案。

今年4月，克里爱以7.66元/股的价格定增融资，引入战略投资者。冯敏、张妤分别认购了1300万股、1000万股，加上王翌母女的500万股，克里爱此时的总股本达到了2800万股。这次定额融资后，克里爱最大的股东也易了主，由王羿变成了冯敏。

冯敏是何许人也？被网红经济刷屏的这两年，其实大家对于这个名字都不陌生，他旗下的如涵电商以孵化网红著称，签约了包括张大奕、大金、左娇娇、管阿姨等五十余位网红，冯敏和其夫人陈思佳合计持有如涵电商39.76%股权，他是如涵电商的实际控股人兼CEO。

克里爱刚换完控股股东之后，就宣布要拓展电商商务业务，这与2015年年报中所提的克里爱由以实体店销售为主向以实体店和电商销售并重转型不谋而合。只不过，它的电商业务拓展并没有收购任何资产，只是在这前后设立了多家电子商务子公司。

克里爱设立多家电商子公司后，与如涵电商存在了主营业务重合的情况，对此冯敏承诺，如涵电商于2016年7月31日前办理公司名称及经营范围的变更，等公司相关资产处置完成后，将及时办理公司注销手续。事实上，如涵电商早在今年5月就已停止开展电商业务，后续将通过克里爱设立的电商公司来延续电商业务。

此外，从7月中旬到8月初，克里爱易主时的第二大股东张妤陆续通过股权转让系统协议将手中持有股份受让给了此前增资投资如涵电商的投资机构们。截至发稿前，张妤在8月5日将部分股权转让给宁波昆仑点金股权投资有限公司之后，共计转出835.1万股克里爱股份。如此一来，这些投资机构顺利地由如涵电商股东转变成新三板公司股东。

截止至2016年上半年报告期末，克里爱的主要董事、监事、高管及核心员工组成已经没有王羿的身影，冯敏在克里爱的“内阁”组建也大致成型。

通过这一系列的操作，克里爱的实际控制人冯敏就已经把如涵电商的核心团队、品牌注入了新三板公司，通过公司层面业务架构调整，也将公司估值大幅提升。8月5日，克里爱完成了公司注册地、主营业务的变更，全称也由“苏州克里爱工贸股份有限公司”正式变更为“杭州如涵控股股份有限公司”。

它与淘品牌有何不同？

网红电商，这个生长于淘宝的产物，让人不禁把他与他的“兄弟”淘品牌相比较。

今年7月29日，淘品牌韩都衣舍正式获批成功挂牌新三板，这时距离韩都衣舍的创立已经过去10年，而对于创立于2012年12月的如涵电商来说，这个挂牌过程只花费了4年不到的时间。

而从各种财务数据上来看，如涵的发展势头也不逊于这个“互联网服饰品牌第一股”。从如涵电商披露的2016年上半年报告来看，尽管报告期内，公司定向发行股票，控股股东发生变更，公司商业模式在发生重大变化，但公司经营状态仍旧得到较好的改善。上半年公司实现营业收入 7756 万元，较上年同期 188.25 万元增加7,568.11 万元，涨幅达到4020%，而韩都衣舍2015年的全年的营业收入也只有1.2亿元；再看其毛利率高达43.54%，相比于韩都衣舍的2015年度的毛利率39.42%仍高出4个多百分点。

其实，如涵电商与淘品牌有着千丝万缕的关系。它的前身便是在淘宝女装销售排名前十的店铺 “莉贝琳”。当时放在冯敏面前有两条路，进行流量运营或者去社交媒体挖掘新流量。随后，张大奕的成功让冯敏看到了以店主个性魅力吸引粉丝，在社交媒体上挖掘新的流量，导入店铺成交的方式，比起原先店铺通过参加淘系活动创造销量，这种变现方式更为快捷，且所沉淀累积下的用户忠诚度也更高。于是，在2015年9月，“莉贝琳”团队结束了自身店铺的运营工作，转型如涵电商，全心投入网红孵化器业务。

（编辑：应用网_丽江站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!