今天 阿里入股某线下商超的传闻将落地 它会如何布局“新零售”？

　　板块估值渐入合理区间。零售板块龙头2017年PE已回落至10-25x区间，典型如欧亚集团(14x)、鄂武商(12x)等目前市值相对2017年预计业绩已接近历史最低水平。行业白马永辉超市2016年净利润率提升至2.49%，剔除非经常性损益及财务利息收入影响，主业净利润率约2.01%，内生性改善明显，预计2017年PE约31x。

　　零售板块相对估值已经具备优秀配置机会，机构仓位配置仍处于历史相对低位，同时，国企改革+一带一路等各种主题也将形成催化剂。

　　2017将是国企改革成效之年，混改仍是“大势所趋”。

　　2月16日人民日报头版刊文“改革仍是2017年国企发展重头戏”，奠定2017年国改总基调。同日上海国资国企召开会议，提出混改仍是上海国企改革重要突破口，今年工作重点为推进竞争类企业整体上市和员工持股试点。

　　此外，上海国资首次提出国有资产流动平台中期滚动计划，完善国资运营平台功能并推进国资有序流动，为各地国改深入提供新思路，地方性政策或将紧随其后。

　　细则方面，上海国资拟于年内完成2-3家竞争类企业集团整体上市或核心资产上市。“国有资产重镇”上海此番大动作或将给全国带来示范效应。平台创新模式推进，为各地国改深入提供新思路，地方性政策或将紧随其后。

　　强竞争类同时国资占比较高的商贸类企业或将直接受益，建议重视三条主线：

　　①集团潜在资产注入或整体上市预期类企业;

　　②股权划转至国资流动平台类企业;

　　③有望通过员工持股、引入战投等方式实现混改的小市值类标的。

　　04、投资建议

　　对于2017年商业板块：从16Q4开始零售终端数据(50家、百家、社零总额)开始企稳，同时春节消费达到3年以来最好增速促进行业迎来拐点，零售板块基本面逐渐改善;

　　新零售行情持续升温，阿里、京东、永辉等龙头引领行业变革，盒马鲜生、超级物种等新零售载体模式日趋成熟，坪效表现优秀，目前阿里新零售战略还没有定论，但需关注在其指引下，流量、物流、供应链在线上、线下真正打通后带来的新零售业态;

　　国企改革或成为贯穿2017的年度主线，一带一路主题将对贸易企业或西部区域商业产生联动效应;同时低估值高重估价值也将催生商贸零售板块性行情。

　　目前零售板块机构仓位配置仍在历史低位，在周期产业轮动背景下，2017年或将持续发力。推荐标的，参考下表：

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（编辑：应用网_丽江站长网）

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