光线投资猫眼传闻背后：王兴要入局，王长田不想出局

去年8月份，针对2015年上半年只有12.87总票房的尴尬成绩，王长田在投资者交流会上解释说，主要原因是“部分电影的票房没有达到预期，成本却过高，导致利润减少”。同时他也罕见地承认，作为老牌影视公司，在一些新题材电影的尝试不够大胆，对风险把控，有点过于谨慎了。

就像他自己说的，王长田在业内一直以“老谋深算”著称，擅长通过自己的市场判断和发行能力以小搏大，《泰囧》、《分手大师》、《左耳》都是他的代表作，不过过于谨慎的投资风格也让他在去年连续错过了《捉妖记》和《大圣归来》两部高票房电影。

可以说，光线的“《泰囧》红利”已经基本上吃完，而在光线最强的发行环节上，从未涌入过这么多的对手。阿里影业、乐视影业、万达的五洲，还有联瑞、恒业这样从细分市场做起来的公司，以及华策、电广传媒这样从其它领域转向电影的新进入者。

而所有人争抢的并不是一年500部上院线的电影，而是最“头部”的50个，甚至30个项目。这些项目多少存在成为“爆款”的潜力，而在如今的电影市场上，做出一个成功案例就足够让你接下来一两年“不愁吃穿”了。

大量具备发行能力的公司的进入，以及对明星项目的争抢，最终结果就是变成了一个“买方市场”。王长田和光线面临的困境就是：如果不能持续的制造徐峥和《泰囧》，那么就只能顺应市场，牺牲更多的利益用更高的成本去抢夺项目。而这种做法，恰恰与他一直遵循的投资理念相违背。

王长田的调整，或者说应对之策就是大量的收购公司。或许在经历了几年的好年景和暴露出的问题之后，他最终明白了“用发行换投资”的模式并不能产生足够宽的护成河，只有掌握的内容源头才能打赢这场持久战。

换句话来说，光线也在往产业链最核心的环节靠近。在今年3月的媒体沟通会上，王长田透露光线传媒目前已经投资了50家公司，这个数字很有可能会在年内扩充到80家，至少70家。基本上都围绕内容制作和相关技术领域的公司，比如《大圣归来》的出品方十月文化，开发军事题材的铁血科技，还有主营经纪业务（“人”也是内容的一部分）的喜天影视。

但王长田还有一个一直没有解决的问题，那个让他被一步步逼入墙角的问题。

和自己的敌人结盟，对抗共同的故人

“小恶魔”提利昂·兰尼斯特的最新一集《权力的游戏》中说：“和自己的敌人结盟，要比和朋友好得多。”这句话用在光线和猫眼的合作上，再合适不过。

实际上，猫眼所代表的依靠数据影响影院排片、宣发购票一体化的模式，本身就是对光线所代表的地网发行模式的一种替代。所以当猫眼平台逐步壮大的同时，也就意味着原来的地网发行模式日渐式微。甚至可以说，猫眼是光线最大的敌人。

另一件很少被媒体报道的事情是，光线这几年一直在悄悄地缩减地网发行的规模。50%的购票行为已经发生在线上（这个比例今年可能会达到75%以上），也就把大量的营销宣传行为转移到了线上，这些线上的数据又变成了一部电影排片量的参考。最终结果是，地方影院经理对于排片的控制力下降，地网人员的价值也就跟着缩水了。

与购票逐步转到线上同样麻烦的，还有依托院线资源崛起的发行公司带来的巨大威胁。成立两年的五洲发行，背靠万达集团和万在院线的资源，超过光线成为了去年民营发行公司中的票房老大。而没有院院布局的光线在与新对手五洲的竞争上也占不到便宜。

与光线一样，猫眼的“敌人”也是来势汹汹。在吃掉格瓦拉之后，微影时代又在本月初完成了新一轮30亿元融资，而淘宝电影票也在一周前完成A轮17亿元融资，投资方中不乏博纳影业、华策影视这样的电影公司。

尽管几家在线售票平台都强调自己在票补之外的价值，但无论是对于片方还是消费者来说，补贴额（价格）仍然是选择平台是最重要的决定因素。随着暑期档的开幕，新一轮的补贴大战恐怕无法避免。

猫眼需要更多的钱，它还需要更多的行业资源和项目。王兴也看到了这一点，在内部信中他说：“为实现这个战略目标，猫眼需要全面拥抱文化娱乐产业上下游，与行业资源深度对接。”

而在今年3月谈到在线售票平台时，王长田的表态更像是他说服王兴接受投资时的用的话。他认为“（在线售票平台）未来的一个主要的发展方向是成为发行公司。而要成为好的发行公司，又必须早期进入项目的投资，否则不一定有你发行的机会。”

可以想象，在光线入股之后，双方会在发行领域进行更多的结合，同时把这个“联盟”作为更大的谈判筹码，争取到更多的优质电影项目。从短期来看，两家公司都能从中受益。

不过接受光线的投资也就意味着“站队”，这势必将会影响猫眼与其它电影公司的合作。因为做为发行公司需要很早就介入项目当中，而这些“秘密”是任何一家公司都不希望被光线这样的竞争对手所知道的。这也是猫眼在今后的电影合作中可能会碰到的一个难题。

而对于王长田来说，这次投资同时还避免了一个最坏局面的发生。因为美团和微影时代背后都有共同的股东，在未来存在整合双方业务的可能性。而如果这种整合真的发生，受冲击最大的就是光线传媒，这是王长田最不愿看到的。

关于双方的交易还有另一个流传的版本：光线控股甚至全资收购猫眼。

这是王长田不会拒绝的交易，一方面猫眼能让光线获得国内最强的线上发行渠道，与原有的发行业务进行联合，在发行市场上取得新的竞争优势。另一方面，猫眼的现金流也能让做为上市公司的光线财报更加好看，甚至借着这个产业链整合的概念再推高一波股价，就像万达和乐视做的那样。

但这同时意味着王兴让出了猫眼电影的控制权（加入光线董事会也与事无补），或许他可以通过持有换来的光线传媒股票赚到不少钱，不过这可能不会是他最先考虑的因素。辛辛苦苦用了三年把猫眼电影做到行业最大，还远没有到把它一次性卖掉变现的地步，也与他在内部邮件中描绘的图景不符。

无论是投资还是控股，这两个“敌人”之间的合作能产生什么样的效果，我们很快就能看到。而无论是对于猫眼还是光线来说，这也只是各自布局影视产业的其中一环而已。一个要入局，一个不想出局，各自手上的牌还远未打完。

更大的交易酝酿中，或许来得会比我们想象得都快。

（编辑：应用网_丽江站长网）

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