旷视、依图、云从“排队”IPO，AI离钱真的近了？

2017年，寒武纪与华为麒麟达成合作，在华为Mate 10手机的麒麟970芯片上集成寒武纪1A处理器（16nm制程）作为其核心人工智能处理单元。但华为也仅仅将寒武纪的IP当做是一个过渡方案，仅一年后，华为达芬奇架构发布，采用更先进的7nm工艺制程，随之与寒武纪分手。

可以这么说，在终端项目上，华为与寒武纪既是竞争又是合作关系，后者曾以AI算法领先，华为选择寒武纪可以节省成本和研发时间。然而，如今算法已经成为行业的通用技术能力，重要性不言而喻，并且自研芯片和算法更有利于内部调试优化，于是华为转投自研了“达芬奇架构”，性能还略胜寒武纪。华为是全生态的大玩家，具备上游芯片设计开发能力以及手机、服务器等终端应用优势，很显然，在实际应用上，寒武纪这类AI公司非常被动。AI赛道是残酷了，兴也技术败也技术，一旦技术落后就很容易被坑杀。

三、技术“冲锋战”转变为资本“堡垒战”

曾经的“人工智能第一股”科大讯飞上市多年以来业绩大头仍旧靠地方政府的教学软件、政法软件采购上位，与AI并无直接关系。更可笑的是在2018年时曾被央视曝光以 "AI" 为名在各地储备地皮，兴建科技园区赚取高昂利润，令这家人工智能企业落下了“不务正业”的笑柄。

被华为“抛弃”的寒武纪，为保住200亿高估值快速上市，更是不惜以集成商的身份承担西安和珠海的政府项目及建造数据中心，成为政府信息化项目的“包工头”。寒武纪2019年收入4.4亿元，80%来自这两个地方政府IDC项目，其中，AI芯片营收仅占15％。

随着AI公司的朦胧面纱逐步被揭开，回归理性免不了要“掉几块肉”。有了寒武纪和科大讯飞等前辈的“前车之鉴”，对于这些AI“独角兽”而言，当务之急或许只能是抢在高估值回落之前，加速将技术“冲锋战”转变为资本“堡垒战”，在资本寒冬中选择上市是最优解。

从“四小龙”之一旷视科技招股书的数据里我们得以窥视行业现状。截止去年9月份，旷视科技完成了9轮融资，总计融资金额达到13.5亿美元。其主营业务为政府智慧城市物联网中的安防行业，2019年，政府项目的“大礼包”收入为6.9亿元，占比为73.2％。政府项目占比过大，应收账期较长，应收账款多，对于这样一家高融资、高估值的企业而言，收入结构非常不理想。

亿欧智库《2018中国人工智能商业落地报告》，2017年中国AI创业公司累计获得超过500亿元人民币融资，但其中累计产生收入却不足100亿元人民币。2018年全年，近90%的人工智能公司处于亏损状态。

“智能相对论”发现，资本已经开始对AI公司失去兴趣。

亿欧智库《2018中国人工智能商业落地报告》，2017年中国AI创业公司累计获得超过500亿元人民币融资，但其中累计产生收入却不足100亿元人民币。2018年全年，近90%的人工智能公司处于亏损状态。

从投中研究院与崇期资本联合发布的《2019中国人工智能产业投融资白皮书》可以发现一些端倪，国内人工智能领域的总体融资规模从2015年的458亿元增加至2018年的1189亿元，但这一数字在2019年迅速回落，2019年前三个季度，融资规模仅为577亿元。

在一级市场的资本已经对“慢热且疲态”的AI开始失去兴趣时，对这样一些高估值、低营收、低增长的“烫手山芋”，推动其上市“及时止损”是必然的。或许错过这一班列车，AI公司没有新的故事可以讲了。

华为、阿里、腾讯、百度、海康威视等巨头依然在各赛道扮演着“导师”的角色，引领科技市场的潮流。各个AI“独角兽”更像是初入门的“练习生”，虽然与“导师们”同台共舞，但暂时还无法与其一决高下。在此期间，“独角兽们”需要做的，就是把估值转化为成绩，让资本和消费者看到AI公司的实力。AI的美好前景毋庸置疑，但是属于AI公司的时代还未到来。

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