三七互娱遭业余抹黑，股民怒了！

5月23日，一则由长江商报发表的标题为“三七互娱业绩暴增12倍被指“虚胖”，“网游业务毛利率增幅持续下滑”的评论文出现在网络上，随后的网络转载，标题改为《安徽首富类借壳催生百亿资本神话三七互娱业绩增12倍存疑》，文章内容均出自长江商报原文。对于标题中的“持续下滑”、“业绩存疑”，读来确实吓人，这些“帽子”可都是敏感且严重的定义，这引起了笔者和身边的朋友讨论与关注。在标题的驱使下，笔者进行了一番研读，我们得出一个结论：该评论文章所涉内容甚是业余，逻辑不清，专业稚嫩，有恶意抹黑企业的嫌疑。这让笔者觉得有必要写点什么。

关于三七互娱这家公司

先来介绍一下，文中这家“江淮小县城走出来的”、“名不见经传”的上市公司便是现在资本市场的明星公司三七互娱，公司全称“芜湖顺荣三七互娱网络科技股份有限公司”，证券代码002555，于2011年3月2日在深圳证券交易所上市，目前注册资本1,042,397,394元，主要从事网页游戏、移动游戏的研发和运营以及汽车塑料燃油箱制造、销售。查阅其公开披露的2015年度报告显示“2015年，公司各板块业务稳步推进，汽车零部件业务稳中有升，泛娱乐版块继续推进“平台化、国际化、泛娱乐化”发展战略，通过内生发展与外延发展并行的模式，使得业务保持高速发展的态势，取得了较快的增长，公司全年实现营业总收入465,678.73万元，同比增长678.43%，利润总额93,291.15万元，同比增长1,444.75%，归属于上市公司股东的净利润50,601.65万元，同比增长1,224.18%”。日前，由中国发展出版社联合中联控股集团、国务院国资委、国务院发展研究中心的专家共同组成上市公司评价课题组推出的“2015年度中联上市公司业绩百强”榜单正式出炉，三七互娱凭借其优秀的运营和研发实力入围榜单，以80.51分位于排行榜第16名。又据中商产业研究院大数据显示，在A股网络游戏行业中，三七互娱2016年一季度以营收11.88亿位居行业第一。三七互娱目前市值370亿左右，排在安徽省上市公司第二位，2016年一季度，其以不到50亿的总资产，实现了2.11亿元的净利润，在安徽省，仅次于老大哥海螺水泥、国元证券，对比上述两家同省公司，海螺水泥作为安徽龙头国企，资产规模千亿，国元证券是老牌金融企业，总资产661亿元，一季度实现净利润2.14亿元。三七互娱的净资产收益率高达17.58%，说其“虚胖”，公司1个季度便为投资者带来2个多亿的净利润，2015年为投资者现金分红1个多亿，这些可都是真金白银，除去大国企、金融行业上市公司，在民营企业阵营中，试问这样的企业多吗！

我们再来看看文中提到的“普通的汽车油箱制造商”、行业内“几乎不值一提”的顺荣汽车部件板块业务，长江商报报道顺荣汽车配件业务2011年、2012年和2013年经营业绩逐年下滑。这是不可否认的事实，在公司以前年度的公开披露信息中可查询到，三年下滑是由于原部分配套主机厂受市场挤压影响，这与当时汽车行业整体发展状况及我国宏观经济状况有很大关系，也不仅仅是汽配行业内顺荣一家的状况。定期报告显示，公司随后调整了市场配套客户，选优稳固增效，迎来了连续三年每年将近40%的高效增长。长江商报为什么不报道2014年、2015年和2016年连续三年每年40%的增幅呢？“靓丽财务数据，或只因此前业绩表现太差”，这些人总是揪着别人的过去不放，大有批倒批臭的架势，改革开放的总设计师邓小平提醒我们：要向前看，用发展的眼光看问题。长江商报该文报道顺荣汽配只配套奇瑞，却不说明顺荣汽配已为上汽、广汽、长安、江铃等11家国内主流汽车自主品牌配套。据了解，公司在汽车配件业务板块投入改造大，自动化程度高，团队管理有效，体系运行流畅，顺荣汽车部件检测中心也于2016年1月通过ISO17025/CNAS国家实验室认证。

古语有云：“穷则变，变则通，通则久”，上市公司管理层可能正是由于看到了单一传统产业的周期性波动及抗风险能力较弱的特征，从而策划和推动上市公司在2014年的重大资产重组以及2015年的非公开发行，将37游戏这块优质资产收入囊中。37游戏盈利能力毋庸置疑，在2014年的重大资产重组中，其做出业绩承诺，2013年、2014年、2015年及2016年四年的净利润分别不能低于2.2亿元、3亿元、3.6亿元以及4.32亿元。2015年非公开发行，再次提高业绩承诺价码，承诺2015—2017年度实现的净利润数将不低于5亿元、6亿元和7.2亿元。2015年结束，我们看到37游戏实现归属于母公司所有者的净利润7.96亿元，远超业绩承诺的5亿元。同时我们注意到，正是在2014年，国务院发布新“国九条”，推出《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，意见指出，将鼓励市场化并购重组，尊重企业自主决策，鼓励各类资本公平参与并购，破除市场壁垒和行业分割，实现公司产权和控制权跨地区、跨所有制顺畅转让。随后证监会、财政部、国资委、银监会四部委联合发布《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》。顺荣股份的一系列动作也正好在这个时点上，我们不得不佩服上市公司董事会的战略眼光及资本运作能力。一系列的运作，极大增强了上市公司的持续经营能力，为上市公司带来了新的利润增长点，为投资者带来的财富增值效应明显。

那么，或许有人问，上市公司的创始人“吴氏家族”是不是利用资本运作的机会，在拉抬股价的同时，实现高位套现呢？答案是，“吴氏家族”自上市以来未减持1股其所持有的上市公司股份！而且，在2015年股灾维稳以来，为了稳定市场预期，增强投资者信心，董事长吴卫东、董事杨军、张云，分别斥资千万，自掏腰包增持上市公司股份，这在当时复杂的市场情况下可谓大手笔！董事吴卫红也在今年1月拿出1000万增持公司股份。三七互娱一时被股民称作业界良心。

关于报道本身

报道标题说三七互娱网络游戏毛利率增幅“持续下滑”，但呈现给读者的仅是2014年、2015年的毛利数据，“三七互娱2015年报显示，其网络游戏行业毛利率为62.82%，同比增幅为-5.94%”，从前后两年的数据便得出“持续下滑”的结论，严重不顾事实的故意夸大，歪解误导读者，已经构成对三七互娱名誉的损害。况且，这个毛利的小幅变动，是建立在公司网络游戏业务营业收入大幅增长50%的基础之上，在营业收入如此大幅增长下，毛利的小幅调整在合理范围之内。再次，即便是62.82%的毛利率，是一个什么水平？放在任何行业，都很高了。

（编辑：应用网_丽江站长网）

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